上实上药重组方案落定“新上药”的全产业链猜想(2)

2009-10-18

蔡志杰

蓝筹“新上药”

“重组后的新上药将确立全国医药领域的龙头整合地位。”吕明方信心满满，“沪港两地资本市场同时整合，涉及资产规模巨大，并基本实现整体上市，这不仅是对于行业的启示，更有历史价值。而‘新上药’也将成为未来上海生物医药规划的新载体。”

吕明方表示，完成整体上市后，“新上药”将成为集聚两大集团核心医药资产和业务的单一上市平台，同时作为我国竞争力最强的全产业链医药集团，也有望成为中国A股市场上最具影响力的医药蓝筹以及第一个迈入上证50标准的医药类上市公司。

吕明方介绍，上海的医药产业过去曾长期居于全国第一，目前生物医药已经被列为上海市六大支柱产业之一，此次上药集团整体上市方案实质是上海国资旗下的医药产业重组。

此次重组没有包括上药集团的抗生素业务。吕明方说，重组方案承诺会在后续24个月内实现抗生素业务的上市，而其他非医药资产则不在上市范围内。

此次重组方案落定后，上海医药（集团）公司力争到2012年实现年销售收入超过450亿到500亿元，占上海1/4的份额，成为上海医药龙头企业。

资产重组方案制定项目组负责人、上海医药助力总裁葛剑秋在10月15日表示， “通过本次重组，上海国资将形成统一的医药产业资源整合平台，基本实现上实集团与上药集团医药产业的整体上市，并依托医药研发、制造、销售的产业联动优势，实现各项产业资源整合的协同效应。”

“基本消除上实集团与上药集团之间，上实医药、上海医药、中西药业之间存在的潜在同业竞争，减少关联交易。”葛剑秋说。

完整产业链模式

本次重大资产重组完成后，上实集团及上药集团的主要医药资产均将整合至新上药旗下，上海医药将成为覆盖医药行业全产业链的综合性医药龙头企业。

吕明方称，而拥有国内最完整的产业链、区域化优势以及分销零售渠道优势正是新上药辉煌远景的基础。

根据葛剑秋的介绍，新上药工业板块将涵盖化学原料药及制剂、中成药及中药饮片、生物制品、保健品及医药器械等业务领域；商业板块将依托华东地区独特的区位龙头优势，不断发展医药分销及医药零售业务。

医药分销板块，上海医药目前拥有国内第二、华东第一的分销平台。“国药控股在香港上市，招股书的第一段将上海医药列为了竞争对手，我们也把他们列为最大的竞争对手，他们的优势是在全国范围布点，而我们的优势是在核心地区的占有率。”吕明方表示。

合并后的上海医药，拥有药品生产批文超过3000个，在已经公布的307个国家基本医药目录中，拥有198个产品，其中独家品种156个。同时，上海医药单品销售规模超1亿元的产品达到了13个。

吕明方指出：“根据财务测算，预计新上药2008-2010年扣除非经常性损益后的净利润复合增长率约为28.9%。”

立信会计师事务所的审计报告显示，2009年1-6月上海医药备考合并的营业收入152.25亿元，实现归属于母公司所有者的净利润8.78亿元，每股收益较重组前上海医药增幅分别达60.43%、1151.69%、257.54%。

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