中长期的机会

保利承认短期压力，同时认为中长期对保利有利。李彬海表示，保利地产欢迎新政。

在强大融资能力的保障下，保利地产对短期风险认知自2010年初已有预备。“两会”后，多家央企在北京拍下地王，保利地产副总余英曾对本报表示，今年的土地市场价格太高，此后北京、上海、杭州等地的高房价更是让余英觉得不可思议。基于此，他认为肯定会出政策。

3月21日，保利地产发布其上市后又一次大型定向增发方案，拟通过增发融资96亿元，同时一季度信贷迅速拉升，公告显示，今年一季度，保利地产新增贷款127亿元，其中短期贷款新增19.6亿元，长期贷款新增107.4亿元。这使得保利地产在扩大开工面积的情况下，一季度现金余额仍然达到138亿元。

2006年上市之后，保利地产基本上采取在资本市场上融资的扩张模式。与之对应，保利地产的总投资额大于销售收入，现金差额由融资弥补。

相关资料显示，在上市后的三年多时间里，保利地产通过IPO、增发及发行公司债等方式从资本市场融资超过300亿元。但保利地产2009年年报显示，全年经营活动产生的现金流量净额为-11.4亿元，但同年筹资活动所产生的现金流量净额却高达113亿元。事实上，自2007年以来，保利经营性现金流量净额一直为负数，高额度的资本市场融资后，到土地市场拍下“地王”几乎成为保利地产上市后快速成长的典型模式。

强大的融资能力使得保利地产巩固一线城市市场占有率成为可能，并同时为其控制一线城市市场波动带来巨大便利。4月21日，国资委批准保利96亿元定向增发方案。保利地产内部人士对本报表示，一旦资本市场形势好转，增发势在必行。如果增发成功，保利地产现金余额将超过200亿元。

庞大的现金储备，将使保利地产主导产业整合成为可能。李彬海判断，此次调控周期更长，一方面考验保利地产在一线城市的经营能力，另一方面也意味着，在相当长的周期里，保利拥有吞并扩张的可能。李彬海认为，此次调控将促进产业整合，将为保利带来长远的发展机遇。

上述保利地产内部人士表示：新政出台后，市场收购价格可能还是偏高，保利希望等待更好的机会。一线城市的机会和中西部重点城市的收购机会未来可能会出现增长。