当然，如果要对开发商实行非常强硬和严苛的信贷政策，同时如果配股、增发等公开资本市场融资像北京万科总经理毛大庆所说的那样“想都别想”，也许会出现人民大学经济学院判断的一幕。人民大学的判断就是基于2008年那场房价“拐点”，他们担心历史重演。但确实，开发贷的利息是否会不断加码，以及贷款难度变化是目前开发商最关心的问题。高策地产顾问董事长李国平认为，从今年初的融资譬如开发贷来看，形势不容乐观，目前已经有一些开发贷批了放不下来。

但从2010年开发商联合拿地频率之高，也可见“行业自救”的能力在经历了2008年之后不断加强。这在一定程度上，减免了地产企业“含泪甩卖”的可能。

货币供应与通胀

钱毛了，所以财富涌向房产。这个简单的逻辑，正令人生畏地炙烤着房价。

2010信贷计划为7.5万亿，实际为7.95万亿元。今年计划7万亿元，专家普遍预测最终贷款将达到7.5万亿元。M2增速将会是16%是大部分经济学家的观点，也就是说，今年虽然比前两年有所减速，但总量依然很大，因为基数变大了。

现在的经济学界人士对通胀的判断已是高度一致了，但通胀的高低略有不同。

开发商敏感地感觉到，现在客户买房的心态已经从投资变成保值了。

现在很多城市的租售比（年房租与总房价的比值）只有2%，单从投资回报率而言，比一年期定期存款利率还低。如果是贷款买房，则要承担6%以上的资本成本，不少人的月供远远超过租同样房子的租金。但即使这样，还是有很多人义无反顾的投入“房奴”的行列中，为什么呢?答案无非如下：

一、负利率太严重了，现金缩水太快。都知道买房不划算了。但有什么办法能让钱比存在银行里强一些呢？股市屡屡破发，美元也在贬值。

二、历史经验让很多人相信，房价涨幅能跟上通胀的速度，在M2大跃进的过程中，唯一能与之匹敌的就是房价的增速。

三、房租有巨大的上涨空间。2010年上半年北京同比房租上涨了20%左右，业内人士认为在大通胀的背景下，这只是刚刚开始。所以，现在的租售比2%未必代表将来。随着房租上涨，租售比重回合理空间也是可能的。

但加息会成为答案一的变量因素。

信贷政策：加息

加息影响的不仅仅是贷款买房者的持有成本，利息的改变直接影响着存款动向，如果存款利息越来越高，那可能有相当部分人会选择存款而不是买房保值。加息改变的是对房屋的投资需求。

任志强认为，利率属于房地产调控系列里面管不了的部分，如果通胀继续，按照现在的负利率起码要加息150个基点，通常利率再加250个基点的时候，房地产就开始出现下滑，严重下滑。（加2.5%相当于加10次0.25%，估计难度还是不小。）

那会加息几次呢？北京大学房地产金融研究中心主任冯科认为，按照央行以往的惯例，今年加息最多四到五次，而且每次加息的幅度都很小。因为加息幅度过大可能会影响私营企业的利润率等等。

阳光100常务副总裁范小冲、虎杰投资机构首席分析师张寅和华侨城北京的营销总监宋翔华都一致认为，在负利率时代，投资无门的渠道下，买房还是投资最普遍的行为。不断加息到了存款跑赢通胀还是有一段距离。

房地产税

如果我们的房产税是在市场严重供不应求的情况下产生的，它对房屋价格几乎没有任何意义。但是如果是在供求基本平衡的情况下或者是供大于求的情况下，则会对市场产生比较大的影响，因为只有成本的提升才会导致人们消费行为的改变。

任志强的团队对税收做了一个研究，得出的结论是，房产税并不能影响房屋的价格，房产税只能间接的影响房产持有的成本，同时改变人们对房产持有的消费行为，通过消费行为转换市场中的供求关系，间接影响房屋的价格。

这个判断使得问题又回到最初，即供需是否平衡了？

如果房地产税像水费、电费一样是日常征收持有费用，也会因为房产增值的强势地位，使这个影响可以忽略不计。