经济观察报 记者 刘伟勋 岁末年初，辞旧迎新，但央企中国外运长航集团有限公司旗下的中外运空运发展股份有限公司（600270.SH，下称“外运发展”），既没有摆脱掉困扰多年的老问题，也尚未抉择出未来发展的新方向。

北京市证监局一周前发出的一份行政监管措施决定书，标志着外运发展悬而未决的控股股东资产注入和同业竞争问题已经到了不能再拖的地步。外运发展也由此成为沪深两市第一家因大股东未履行股改承诺而被责令整改的上市公司。

外运发展一位高层1月5日表示，公司正与控股股东中国外运股份有限公司 （0598.HK，下称 “中国外运”）商讨落实股改承诺和解决同业竞争问题的具体方案，但目前尚未形成一致意见。

事实上，对于已上市十年的外运发展而言，比及时向监管部门提交整改方案更为困难的，是尽早厘清公司的发展方向，在是否继续独立发展航空货代和快递业务这一核心问题上做出选择。

整改

2011年第一周，外运发展决策层的首要任务，是按照北京市证监局的要求，讨论落实股改承诺和解决同业竞争问题的方案。

1月5日，外运发展对外发布公告称，2010年12月31日接到中国证券监督管理委员会北京监管局的行政监管措施决定书。后者在《关于对中外运空运发展股份有限公司采取责令改正措施的决定》（【2010】25号）中指出，控股股东中国外运没有按照2006年通过的股权分置改革方案向外运发展注入资产，违反了《上市公司股权分置改革管理办法》规定。同时，外运发展与中国外运存在一定程度的同业竞争，违反了《上市公司治理准则》的规定。

北京市证监局要求外运发展在收到通知的十个工作日内，向其报送上述问题的解决方案、解决期限及责任人。

1月4日，外运发展将北京市证监局的通知转给中国外运。中国外运是中国外运长航集团有限公司的控股子公司，2003年2月在香港上市，目前持有外运发展约63.46%的股份。外运发展主营航空货运代理和快递业务，其股票2000年12月在上交所挂牌上市，是中国航空货代行业首家上市公司。

2006年10月，外运发展进行股权分置改革时，中国外运做出一项特别承诺，即自股权分置改革方案实施之日起36个月内，根据公司业务需要，依据国家相关法律法规的规定，经公司股东大会审议通过并报国家有权部门审批后，向公司转让部分优质资产。

一位知情人士透露，外运发展股改时，作为大股东的中国外运认为，时机成熟时向外运发展注入一些优质资产责无旁贷。外运发展也曾在公告中披露，中国外运希望通过转让航空货代及快递资产，使外运发展自身网络资源不足的问题得到解决，并减少与中国外运之间的关联交易以及尽量避免同业竞争。

据了解，2006年实施股改时，外运发展在全国只有35家分公司，自身业务网络无法覆盖的地方，部分委托中国外运的下属企业通过代理方式扩展网络覆盖。如果能将中国外运下属省市公司中的优质空运资产注入外运发展，将一举两得，既能履行大股东的股改承诺，又有助于消除同业竞争。

如今四年已过，尽管曾进行数次尝试，但中国外运至今未向外运发展成功注入资产，两家公司之间存在的同业竞争问题也迟迟没有得到彻底解决。

隐情

在试图履行注入资产的承诺时，外运发展和中国外运遇到了意想不到的问题。

2008年上半年，中国外运曾计划向外运发展转让广东地区的空运业务，对分散在广东各下属企业的空运资产、业务、人员进行了剥离，但审计评估后发现，拟转让的业务处于亏损状态。

中国外运一位人士表示，如果把亏损的资产卖给上市公司，不仅投资者难以接受，独立董事这一关也很难通过。最终，外运发展决定放弃这项收购。