定向增发背后：中联重科全面升级(1)

07:27

2010-01-25

姜雷

经济观察报记者姜雷 谈起刚刚获批的55亿元增发方案，外表看上去平静的詹纯新言语中有些激动：“这预示着中联重科的二次腾飞，是中联重科发展新纪元。”詹纯新称，未来的十年是中联重科高速发展的黄金十年。

这是1月17日的凌晨，这位中联重科（000157.SZ）董事长刚刚结束给公司中高层召开的会议。这是一次务虚会，他们选了6个关于世界著名企业经营案例进行讨论，而这家公司的大变革也在酝酿之中。

詹纯新这两年连续导演了机械工程行业的4起大并购，其中最著名的就是联合高盛、弘毅投资、曼达林基金以2.71亿欧元收购全球第三大混凝土机械制造商——意大利CIFA公司。

现在，距这些大并购已经过去一年多，中联重科也即将翻开新的一页，詹纯新给出了两个数据，2009年中联重科的销售收入将突破180亿元人民币，利润将突破20亿。在詹纯新的计划中，在未来的十年内中联重科将成为销售收入过1000亿的世界级企业。

增发助力

2009年的最后一天，中联重科筹划半年多的再融资计划获批。中联重科拟非公开发行不超过3亿股（除权除息前），募资不超过55.72亿元，投资于大吨位起重机产业化、全球融资租赁体系、社会应急救援系统关键装备产业化等11大项目。

在工程机械行业的上市公司里，中联重科是唯一没有进行过增发和配股的公司。“我们仅仅是在2000年上市之初，募集了6.3亿元的资金。”詹纯新称。

从数据上看，6.3亿元资金支持给中联重科带来了持续十年的高速发展，其营业收入由上市前一年1999年的1.8亿，到2009年超过180亿，增长超过100倍；其净利润由1999年的4000多万元，到2009年超过20亿，增长超过50倍。

再融资计划将优化企业的财务结构，其资产负债率将由76%降到50%左右。詹纯新称，此次55亿元的增发，将使得中联重科进入下一个快速发展的十年。

此次增发投向的项目中，更多的是促进产品升级，替代进口和具备高附加值的项目。此前国内机械制造企业只能在低端产品与国际巨头竞争，高端产品都需要进口。

詹纯新称，大吨位起重机项目投产后，中联重科将成为国内第一家能够自主生产2600吨履带式起重机的企业。这样大吨位起重机，毛利率能达到40%以上。

同时，中联重科的增发项目多为成套设备。詹纯新告诉记者，中联重科已经着手开发城市环保垃圾处理系统。“今后垃圾处理成套系统将成为中联重科一个新的增长点”。

中联重科定向增发计划的优势在于：其领先于国内的竞争对手。接近国家发改委的人士称，后来者若申请同样项目，将面临更为苛刻的审核，比如发改委会更多考虑此举会否引发产能过剩。

瑞银证券的分析报告称，近期批准的55亿元增发方案应能帮助中联重科进一步提升规模。增发将大大降低公司的杠杆率，并实现加速扩张。

全球化战略

湖南汉寿县，清水湖会议中心，中联重科近百名中高层管理人员齐聚于此。到1月20日止，这些中高层管理人员在这里集中封闭学习近两周的时间。中联重科董事长詹纯新告诉记者，每年中联重科都要开展这样的集中学习。“每年的主题都不一样，学习中不谈经营，只是进行思想交流”。

这次学习结束后，詹纯新要作出一个重大的决定。在二级事业部中，1960年以前出生的中层领导干部将全部交出行政职务。“这几乎是一刀切的模式。”詹纯新表示。

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