张斌/文 在这个春天里，中国的贸易顺差或将在个别月份出现逆转。 

2011年情人节这一天，中国海关总署公布了1月份的外贸数据，出口1507.34 亿美元，增长37.7%；进口1442.73 亿美元，增长51.0%。 

更值得关注的是当月贸易顺差，64.61亿美元，减少53.78%。 

受春节因素影响，过去十年的进出口同比，在1、2月份的波动往往很大，而且贸易顺差同比的方向也经常不太一致。但从去年9月份开始，贸易顺差的同比就处于不断下降的趋势，这暗示着顺差下降并不是短期扰动造成的。

一般而言，持续四五个月的贸易顺差快速收窄，可能暗示着内需的超预期。 

1月份的出口数据中，一般贸易出口占比为49.7%，加工贸易出口占比为43.3%；一般贸易进口占进口比重为58.8%，加工贸易进口占比为26%。一般贸易更能体现内需的变化，从2010年11月份开始，一般贸易余额开始出现逆差，这一现象有点类似于2009年4季度和2010年1季度的情况，即中国经济正在过热的状态下运行。 

经济向好的同时，通胀的因素也导致了进口同比涨幅明显。从1月份进口的细项观察，包括铁矿砂、钢材、原油、铝及铝材等大宗商品的价格都在上涨。 

接下来的两三个月，受上述因素和中国进口政策调整的影响，进口的同比将在高位运行，而出口同比将会明显回落。 

1月份的出口仍处于较强的趋势，除去节日扰动因素，发达国家的经济恢复可能有一定的贡献。但我们观察到OECD的先导指标和工业增速仍处于下滑通道。所以，未来几个月的出口也许难以维持在30%以上的水平。 

其次，目前新兴市场国家普遍进入通胀压力高企、外部资本流入加速的阶段，通胀压力较大将会促使货币政策紧缩，而外部资本流入加快也会推动新兴市场国家的货币升值，这将不利于中国出口。与此同时，欧美日与中国贸易摩擦不断加剧以及春节放假生产停工，这都构成未来中国出口同比增速出现下滑因素。 

综上所述，未来几个月的贸易顺差将持续处在同比负增长的区间。