人民币国际化：金融新秩序的推动力(1)

经济观察报 吴念鲁/ 文  人民币国际化——即使只是一小步，也足以让世界瞩目。
    当前，人民币国际化进程已进入初级阶段——人民币区域化、跨境计价结算试点期、货币互换、发行人民币债……伴随着金融海啸带来的浊浪拍空，人民币国际化航船悄然出海，逐步向更广阔的领域驶去。
    与人民币国际化共同展现的，必将是一个新的国际金融秩序。

 “三步走”国际化路径

    显而易见，人民币国际化必须要有恰当的路径和明确的整体发展战略。
    通常而言，交易媒介、价值储藏和计价标准是国际货币的三种职能：货币国际化过程，一般发端于国际间日益频繁的交易支付；之后非居民的官方和私人部门开始采用该货币作为计价货币；由于交易和支付中的大量使用，出于应对交易的预防性需求等其他目的持有该货币作为储藏货币。
    衡量人民币国际化的标准可以概括为：人民币是否在世界范围内发挥价值尺度的职能，被广泛作为国际经贸往来的计价单位；人民币在国际贸易结算中使用的比重不断增加；人民币是否充当国际清算货币；人民币在国际投资和国际信贷活动中使用的比重不断增加。
    此外，人民币是否作为国际干预货币使用，即能否为各国政府中央银行所持有，并作为外汇平准基金来干预外汇市场；人民币能否发挥国际储备资产的职能，以及其在国际储备资产中所占的比重；人民币在世界上的流通数量；人民币在国际金融中心的交易比例。
    结合中国现实，人民币国际化可归纳为“三步走”： 先人民币周边化，推进人民币在港澳及越南、老挝、缅甸、尼泊尔、蒙古等周边国家和地区的流通；再区域化，不断提升人民币在其他亚洲国家的地位，使之逐步成为区域性主导货币；最后逐步使人民币实现国际化。即以我国为圆心，不断扩大人民币信任的半径。其次，在货币职能上也采取“三步走”，即逐步实现人民币结算货币、人民币投资货币、人民币储备货币的取向。
    纵观人民币国际化现状，会发现人民币在周边地区已基本是硬通货、“第二美元”和储备货币，已经开始承担国际货币的功能。作为国际化的初级阶段，人民币区域化可以部分得到铸币税收益，能够降低结算成本，提升人民币资产的影响力和吸引力，能够促进区域经济一体化进程。
    近期，国家出台了一系列促进人民币区域化的措施，使人民币区域化步伐加快，使人民币向成为地区关键货币的目标迈进。如在上海市和广东省内四城市开展跨境贸易人民币结算试点等。据有关资料显示，对出口企业来说，用人民币结算大致可以节约3%-5%左右的成本。
    其二，货币互换。近期，中国人民银行相继与韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷等国的央行以及香港金管局签署了总计6500亿元的六份货币互换协定，互换的有效期延长至3年。我国签署以本币为基础的互换协议，走出了人民币国际化的重要一步，降低了对美元的需求。
    其三，发行人民币债券。近日，国家开发银行宣布在香港发行人民币债券。而由国外商业机构发行的人民币债券也即将诞生，在国内市场发行人民币面值的股票也在探讨之中。这就意味着同时在居民在海外以人民币筹资、非居民在国内以人民币筹资两个方面进行了尝试。这是人民币资本项目开放与人民币区域化又一重大举措，对于人民币投资功能的发挥有着重要的意义。