年金七雄格局初定集合年金计划有望松绑

申兴

　　1月中旬，宝钢4亿元年金招标刚落响槌，各大基金公司又投入了200亿铁路年金项目的争夺。

监管部门方面也传来锦上添花的消息。一位跟人力资源与社会保障部联系密切的专家告诉记者：“不光是证监会方面就快要放开基金公司专户理财一对多的业务，人力资源与社会保障部也即将推出集合年金计划，法规起草和最后论证都已经完成，只等最后审批。”

年金规模的迅速扩大也带来了年金投资管理业务的快速发展，业界人士介绍，目前初步形成了平安养老、太平养老两家保险机构和南方、易方达等五家基金公司领跑的战国七雄格局。

大单频传

经过长达一年时间的筛选，国内最大钢铁集团——宝钢的首笔企业年金日前最终敲定投资管理人名单，易方达基金、华夏基金等6家专业机构中标。

此前不久，山西焦煤集团举行企业年金基金投资管理人签约，南方基金、博时基金等机构成功入围。

2009年更引人注目的一单将是铁路年金。“铁路系统的200亿企业年金正在面向有年金管理资格的基金公司和其他机构进行公开招投标，以后在此基础上逐年追加20亿。”企业年金行业专家杨老金透露，“目前除了铁道勘察设计院之外，各地铁路局也将分别在已经选出圈定的一批年金机构内进行招标。”

因此，一家大型基金公司企业年金负责人透露：“春节前这段时间，公司相关业务人员频频出差，忙着参加这类年金招标活动。”

这也将继续刷新国内单笔年金的规模。2007年10月，易方达成为酒钢集团企业年金唯一投资管理人。该年金合同近5亿元，是当时最大的单笔年金投资管理委托合同。而2008年数据继续攀升，中石油年金合同一个单就达几十个亿。

作为企业薪酬福利体系的重要部分，国内企业年金市场近年来出现了快速的发展。“就全国范围来说，年金业务无疑是一个巨大的蛋糕。其诱人之处在于它的稳定性，这相当于一个机构的定投业务，每个月都会有稳定的资金注入基金公司。”海富通基金公司机构理财部总经理李骏表示。

记者从一家基金公司拿到的企业年金客户名单显示，包括国资委监管的中央企业、大型金融机构、地方国有大中型企业、外商独资企业、合资企业、国内外上市公司和事业单位，覆盖电力能源、机械制造、金融保险、冶金钢铁、烟草等多种行业，分布在20多个省市地区。

从现实角度考虑，一家企业选择了一家基金公司作为年金投资管理人，只要不出现较大亏损等大问题，一般企业会继续委托，这给基金公司的年金业务带来“滚雪球”式的规模增长。

集合计划破冰

值得关注的是，各家公司已经签定的这些企业年金客户主要是大型企业，如工行、宝钢、中国网通等大型央企，而这些大型客户被开发后大单日渐减少，李骏便表示，开拓中小企业年金市场将是海富通未来3到5年重点发展的目标之一。

一个不能忽视的现实是，目前我国中小企业占全国企业总数的90%以上，长期来看，广大中小企业将是我国企业年金市场的主体。

在大型企业纷纷建立单一年金计划的同时，加入集合年金计划是众多中小企业的现实选择。与单独设立企业年金计划相比，针对中小企业的标准化年金计划成本低廉很多，集合投资可以摊薄投资中的各项成本。

但这却面临着现实的尴尬，有关年金集合计划的政策至今仍未出台，一部分机构采取了剑走偏锋的方式。

如由工行发起，并联合华夏基金等五家机构共同管理的标准化企业年金产品——“如意养老1号”企业年金计划，符合建立企业年金条件的企业，无论规模大小都可以加入。

“这种准集合计划实际上是基金公司专户理财一对多的试验，也是一个比较标准的版本。”杨老金指出，“养老金管理本来就在专户理财中占了绝大部分份额，目前监管部门也顺应这一趋势，积极推出专户理财一对多业务，同时集合年金计划也在抓紧出台。”

这意味着中小企业的年金计划将升温，成为企业年金又一利润争夺点。

战国七雄

在经历了两三年的跑马圈地运动后，企业年金市场的“战国七雄”格局初步成型。

“平安养老和太平养老是企业年金投资管理人中的两大霸主，这两家各自的规模均已经超过200亿，”一位接近人力资源与社会保障部的专家透露，“紧随其后的是南方、易方达、华夏、嘉实和博时五家基金公司，目前企业年金的规模都超过了100亿。”

对于总规模能够领先的投资管理人而言，业绩是第一位的。

截至2008年12月19日的数据，南方基金所管理的煤炭企业累计收益达到33.67%。从已经投入运作的两家山西煤炭企业来看，在投入运作的时候适逢市场高点，但在2008年还是取得了4.19%的累计收益。

除了业绩之外，企业年金更看重资产的安全性。

“年金是企业职工的养命钱，首先要力争短期不赔钱，做到高度安全，追求绝对回报。”一家基金公司机构理财部总经理表示，“企业对排名不一定看得很重，首要看重的是风险控制能力。他们会更关注你的换手率、波动率，还有是不是亏过钱。我们的某大型年金账户的股票组合换手率非常低，业绩也并不总是排第一，但在客户内部的评价却很好。”

一个不容忽视的巧合是，在企业年金业务中规模居前的五家基金公司，正好就是2008年年底资产总规模的前五名。

“总体上看，非公募资产在当前中国基金行业的资产管理规模上已经是不可忽视的构成部分，未来其分量和重要性仍将上升，”安信证券首席金融工程分析师付强指出，我们过去所谓的“基金管理公司”在一定程度上已经可以更名为“资产管理公司”，对于部分大型公司来说尤其如此。