与此同时，恒大降价带动内地香港上市房地产企业股价下跌。5月5日-7日，碧桂园、富力、雅居乐、绿城等国内香港上市房地产公司股价大幅下挫。原本自4月17日房地产新政以来导致内房股下跌浪潮被恒大降价的消息进一步拖至谷底。同时，国内房地产上市公司股价亦受到拖累，5月6日—7日，保利及万科股价先后下挫。

较之资本市场的反应，房地产市场的反应更为激烈。

5月6日，各大房地产上市公司纷纷表示不会跟随恒大降价。在恒大推翻了第一张多米诺骨牌之后，各大房地产商依然选择了坚持，并同时避免在市场上与恒大直接冲突。

5月7日，广州原本预备周销售广告的部分房地产开发商撤下其预备的报纸广告版面，部分项目甚至调整了自己的销售节奏。

降价的影响开始集中在恒大项目本身。8日至9日，本报记者在广州市各大楼盘的销售处看到，在没有广告宣传的情况下，部分项目依然正常销售，价格并未做调整，仅有部分楼盘通过管理费等措施进行小幅度优惠。

事实上，4月17日新政之后，房地产市场价格调整的主动权已经交予开发商，其在项目定价上的策略将直接影响整个市场的调整。然而，大多数业内人士都认为，较之2007年末开始的市场调整，2010年房地产开发商是坐在现金上判断政策和市场。

多数业内人士认为，当开发商再次出现资金周转问题的时候，就是市场开始调整的时候，然而此时，市场普遍认为开发商经过2009年之后现金储备充裕。

各大房地产上市公司2009年年报上的数字同样如此。数据显示，截至2009年底，国内现金储备超过100亿元的房地产上市公司（含港股及A股）有万科、中海、保利等7家，其中万科及中海的现金储备超过200亿元。

截至今年一季度，各大房地产上市公司的现金储备进一步提高。其中恒大现金储备由年初的73亿元跃升至4月的209亿港元，保利现金余额由年初的101亿元跃升至138亿元。除此之外，恒大、碧桂园及雅居乐等各大房地产开发商先后在香港资本市场上发行高息债券，在置换往期债券的同时为公司增加现金储备。

面对房地产企业充裕的现金储备，市场认为开发商在市场博弈中有充足的筹码，因此恒大降价实属意外。美联中国全国研究中心主管徐枫认为，恒大高调宣称降价，意在在低靡的市场中捕捉到有潜在意向和购买能力的有效客户，从而乘机扩大市场份额。

也许恒大从一开始就并未期待推翻楼市的第一张多米诺骨牌。

曲折

恒大降价在5月10日再次发生曲折。当日上午，本报从恒大方面获知，恒大的优惠活动将在本月16日取消。恒大方面解释称，优惠活动原本就是确定为一个销售周期，16日活动截止即取消，并称恒大方面下一步的销售策略将依据市场情况而定。