资本泡沫泛起

房价在上涨，资本市场更是“疯狂”。

9月以来，不足两月的时间已有28只新股在港上市，高达2149亿港元的集资额已直逼去年整年度2430亿港元的总额。

“市场普遍看好中国概念股”，摩根士丹利执行董事王大松在四环药业上市现场谈及香港火爆的IPO（首次上市）时表示。他所在中国团队第二天再次以承销商身份出席了AIA的上市仪式。“IPO的热情至少会持续到今年年底”，而连月来，王大松的中国团队几乎马不停蹄地参与了大半新股的上市。

不过，相对于火热的IPO市场，对冲基金经理蔡德刚更青睐 “埋伏H股市场十余年的西部国企”。将于下周前往重庆考察的他，目前正陆续与国外大型基金接触。“2000万是欧美基金来港投资的起点”，他透露，资金庞大的外国基金早已瞄准中国市场。

根据市场人士统计，自9月以来，已有大约6500亿港元热钱涌入港股市场。而恒生指数9月更是相应连升7周，暴涨3000多点，半月上升逾15%，市值重新突破 20万亿元大关，平均每日成交更自 2008年 1月以来冲破千亿元大关。

事实上，自去年年底以来，一定数量的国际资本就开始流向香港，受欧债危机影响，今年二季度时曾发生过回流，但进入第三季度，热钱重新回港。据统计，截至2010年10月27日，香港银行体系货币结余达到1486.47亿港元。

“今年下半年以来，宏观环境转好，市场信心的恢复以及人民币离岸市场的建立等是香港资本市场火热的主要原因。”西班牙对外银行高级经济师夏乐认为。

对资本流动免疫性较强的基金经理与外资投行业者纷纷为外资流入寻找合理的理由，暗示他们的投资习惯已经发生改变。香港富达基金公司董事总经理战龙形容本轮流入是“理性”和“自然”的，符合估值与增长性预期的。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光也表示，“这次外资在香港市场的布局其实依然是中长期看好中国经济，香港对海外来说，其实是个中国故事，很多资金看好的是内地的前景。”

但除了这些体面的原因之外，炒作与投机就像万圣节的幽灵一样始终固着在资金的本性之上。专注于长线投资在港上市内地企业股票的蔡德刚并没有因为钱多了而生活得更轻松。“最近是有不少国外基金的人与其接触，不过感觉其中有九成还是属于短线投资，其主要目的还是炒人民币升值。”他说。